银川市图书馆

成交量上文谈了成交量在市场中的重要作用。那么，当前投资者究竟如何看待这一问题呢？近期沪深股市分别从1422·点和442点高位大幅下挫以来，创出了行情启动以来的地量。两市七月份的日成交量一般在60—80亿元内，与四、五月份两市日成交量相比，目前还不到那时的一半，可见成交量已大幅萎缩。如果考虑新股发行减缓和股市规模已有所扩大的因素，则目前的成交量更小。由于量小，两市指数在1330点与420点左右波动，说明市场已疲弱之极。从理论上讲，这本身非常符合能量守恒的定理：能量的积聚如同其衰减一样，同样都有一个过程，只不过是时间相对长短而已。目前的地量，一方面反映了市场观望气氛浓厚，投资谨慎，外围资金不愿入市；一方面反映了场内杀跌已不足，持股待涨，正孕育着机会。这也是一个辩证真理。目前成交量未能放大的原因有以下几个方面：一是宏观经济形势喜忧参半，使市场对后市的估计发生分歧。虽然多数投资者对全年经济增长8%的增幅抱有信心，但从五、六月份的实际又有些怀疑。对多数上市公司的效益持肯定态度，但仍有部分上市公司的效益无法使人放心，这种矛盾心理致使等待观望者增多。二是减息效应的滞后性。虽然减息会促使一部分银行储蓄存款逐渐流向消费市场和资本市场，其中也包括股票市场。但由于房改、保险、医疗等制度的改革将在下半年集中出台，使其短期内股市资金不会增加。三是扩容过快的压力。上半年两市已发行上市新股60多只，配股多而价高，分流了二级市场不少资金，供求矛盾日益突出，加之投资者对股市的风险意识增强，资金自然不足。四是众多散户被套，不少主力也被套，场外资金并不急于入市。此次股指高位下挫迅速，散户不易减仓，主力未能从容派发而使资金滞留场内，场外资金进场又怕为其场内资金解套。只能是被套主力依靠有限资金开展自救。基于上述原因，没有新的增量资金入市，使两市成交量始终未能放大，而一旦成交量放大，证明有新资金入市。因此，成交量大小，就成为分析、判断场外资金是否入市，行情力度将有多大的重要指标。根据“地量见地价”的原则，也说明大盘的下跌动力不足，短期底部已经探明。后市反弹力度大小取决于成交量的变化，两市如果没有180亿的水平，预计难于冲击前期高点，只能在该点位下方运行。所以，关注成交量的变化，是近期操作中的要点，投资者要灵活掌握。