银川市图书馆

在证券市场上征收交易印花税，是投资者应尽的义务，是国家财政收入的一大来源，其数额每年在200亿元左右。印花税率的调整，历来是市场最敏感的问题。不同时期有着不同目的和作用，对市场的影响是巨大的。因而也就成为管理层运用的调控手段。税率下调，对市场来说无疑是利空，会起到抑制作用，如一年前印花税由3.5％上调为5％，使当时疯狂的炒作大大降温，避免了一场风险带来的大灾难；税率下调，对市场来说是绝对的利好，会起到稳定的作用，避免在急跌中投资者受到重大损失。平地一声雷。6月12日，国家税务总局通知调整股票交易印花税，由原来的5%下调至4%，调低了一个千分点，比例为20%。。这也就意味着国家在两个证券交易市场一天少收2千万至4千万元的税，相当于一个中型企业一年的利润。对此重大实质性利好，当天两市指数引发大幅反弹，而随后几天则表现较为平静，成交量也无明显放大。人们不禁要问，印花税下调为何反应不大。
  笔者分析原因有三：—、印花税下调人们早有预期(我国印花税率在世界股市中是最高的，这次调整后仍有下调空间)，觉得是迟早的事，因此，当利好出现时，市场往往有一种利好出尽的感觉。二、管理层在大盘将要破位下行时出台此种利好虽然是不愿看到市场再陷入低迷，又会使人产生疑惑，为何在这时出台这种消息，是不是在救市，导致观望态度。三、不排除有主力诱空的因素。几天市场的深幅回调，明显有主力在打压两市龙头股长虹和发展，其他个股调幅并不大。这就是说，市场主力利用散户的以下两种心理，通过龙头股的破位震仓，使个人投资者抛出筹码，为以后行情拉动上行减轻压力。至于周边市场出现的大回调，对国内股市来说影响甚微，持续向好不可逆转。当然，应该看到，当大盘出现回调时，利好往往要经过几天甚至数十天才能从盘中反映出来，也是一种滞后性吧，因此，利率下调的效应不应仅仅通过几天的行情得出结论：而理应有一个更为长期的反应过程。从这次印花税率的下调，笔者觉得有一个很重要的问题值得关注。从时间上看，据悉是我国最高领导人当日下午批准，迅速公布的，说明中央对股市的呵护，寄予多大厚望，证券市场在高层领导人心中的份量有多重；说明这次消息事前未走漏，没有引发投机，体现了“三公”原则，对中小散户多有利；说明管理层贯彻稳中有进、涨幅有限方针，稳健、规范发展股市的调控艺术。