在全國執行統一財政經濟工作决定以後，國內金融物價逐漸趨於穩定，反映在匯價上，也出現了新的情况。
   今年四月以來，匯價的調整一反過去上昇的局面，而形成下降的趨勢；美匯從四月初最高的四萬二千元下降至目前的三萬二千二百元。在六月份以前，人們都了解這種變動是由於國內物價趨低的結果，但在六月以後，國內物價大體上已經穩定下來，匯價却又連續降低，於是就有人發生了疑問，匯價是根據什麽訂定的呢？目前的匯價是否過低？匯價降低的幅度是否過大？
   對於這些問題，我們以爲首先應把决定匯價的根據弄清楚，才能得到正確的答案。
   一般的說，匯價是兩國貨幣購買力的反映：具體的說，匯價的變動，是取决於國內一般物價、進出口物價和國外物價這幾個因素的。因爲這些因素能直接表現出兩國貨幣對內與對外購買力的變化，而在匯價變動的過程上可以得到充分的說明。
   在今年四月以前，滙價是經常向上調整的這不僅表明了政府鼓勵出口與便利僑滙的方針，同時也適應着當時國內物價尚未穩定的情况。因此，匯價始終追隨在國內一般物價和出口物價之後，作上昇的調整。
   四月以後，牌價的調整即開始呈下降的趨勢：
   從四月到六月這一時期中，匯價的下降，主要是因爲國內一般物價及出口物價的平穩下落，不過，匯價的下降却不如物價下落那樣大，因此便表現出滙價偏高。譬如天津四、五、六三個月的一般物價平均較三月份落20%，出口物價落6%，而滙價僅落5.7%。在這裏我們要特別指出的是：匯價下落幅度雖遠較一般物價下落的幅度為小，但出口物價下落幅度却與匯價下落幅度相近。其原因是由於這一時期內出口物價追隨着匯價，而沒有和一般物價一致下落。這點雖表明政府對出口的扶持，但就整個說來，還有值得研究的地方。
   六月二十五日美帝直接指使李承晚匪幫發動侵略朝鮮的戰爭以後，美國物價全面上漲，根據新華社報道，在發動侵略朝鮮戰爭後一月內便上漲了16.72%，根據蒙迪氏指數，若以四月爲一百，美國的物價至八月上旬上漲了25.7%。英國物價上漲的程度雖較和緩，而在同期中也上漲了11.3%。這充分表明了美英兩帝國主義國家貨幣貶值的程度。
   美英帝國主義貨幣貶值、物價上漲是它們進行新的戰爭冒險的結果，美帝自七月八日通過了達四二九億四千八百萬美元的一九五〇年度財政支出預算後，杜魯門又陸續提出六項增撥款項達一七二億六千一百八十六萬九千七百二十九美元，兩者合計為六〇二億零九百八十六萬九千七百二十九美元，而收入預算和增稅所得，則僅四二〇億美元左右，赤字達一八二億美元以上，幾爲全部支出30%，其彌補方法，自只有增發通貨，或以其他方式剝削人民，計在發動侵略戰爭一個月後，美帝政府的負債便增加了一、〇二五、九四〇、二一四·九六美元，黃金資產減少了九四、四五七、六九三·九二美元，而美鈔流通量由六月二十一日至八月三日，却增加了一億三千餘萬元。這就說明了美帝發動的侵略戰爭，已給美國人民帶來了深重的災難；另一方面也說明了帝國主義經濟內部的危機。英帝情况，亦復如此，在擴軍備戰聲中，六月二十七日增發債券五千萬英鎊，作為增發通貨的準備，八月三日又在美帝壓迫下宣佈費用達三十四億英鎊的三年擴軍計劃，英鎊流通數量，由六月二十一日至八月三日，也增加了四千萬鎊左右。凡此種種，都說明帝國主義通貨貶値的程度，將日甚一日。
   反觀我國美滙牌價，由四月份至八月上旬，計共降落24.2%。這就是說，我國滙價的降落比美國物價上漲的比率（25.7%）還低一些，而在同一時期內我國物價，以津、滬、穗三地而論，還降低了5.1%。因此，在這一段時期內，我們的滙價是必須及時調整的，否則我國國內物價，必將受美國物價上漲的影響而提高，也就是說人民幣將隨美元的貶値而貶値。
   因此，如果說在前一階段中，滙價的上漲或下跌主要是由於國內物價的上漲或下落，那末，在目前匯價的向下調整，無疑的主要是由於外國物價上漲的這個新因素了。
   對於目前的滙價是否過低或偏高的問題，可從下述事實中得到說明。
   先對出口方面來說：
   從實物和匯價的折換率來看：在今年一、二月間美匯一元折合小米，除新春物價波動的一個期間內低到十六——十八斤外，經常都在廿五、六斤左右；從四月份以來，則始終合到三十斤以上。再從各地折實牌價來看，四月以前，美匯一元分別合天津五——六個單位及上海四——五個單位；而在四月以後，一直到現在，則已分別合到七個及六個單位以上。根據過去出口商的經驗，美匯一元能合二十八斤小米或六個折實單位，出口即屬有利。如八月七日匯價變動後，以天津論，合折實單位六個半，合小米三十五斤以上，可見目前匯價仍舊能照顧出口的。自然，照顧出口並不等於能使每一種出口物品都有利，這不是匯價單獨所能解决的問題，可另設法彌補，至於某些出口貨在國外的價格變動，並不與國外一般物價變動盡相一致，這也是事實。但是國家决不能爲照顧這些物品，而把外國貨幣貶值的損失，落到中國一般人民的肩上。
   再從進口方面來看：
   過去的匯價一般是照顧出口多，因此匯價往往是偏高，這在鼓勵外銷物資出口及爭取外匯上是符合當時情况的。但自物價穩定以來，配合着國內經濟建設，對於進口也要給以恰當程度的照顧。在本年五月以前，由於工商業尚在停滯狀態，進口物資銷路甚少，進口物價落在出口物價之後。自舟山解放，海上封鎖基本消除，六月間工商業一般好轉，工業器材需要增加，六月上旬起進口物價就回升，六月下旬到七月底，美帝發動侵朝戰爭以後，國際商品市場掀起漲風，影響到國內津滬穗三港口進口物價的更形上揚，這一時期的進口物價指數，都先後高過出口物價指數，以八月上旬平均的進出口指數為例，天津各為二〇〇·〇七和一八二·三八，上海各爲一九六·八三和一八七·六五，廣州（八月十日）各爲一二八·七九和八九·五五（基期：本年四月一日——二十日）。在這期間，匯價一路往下調整，進口商已有相當利潤，尤其自八月七日調整匯價以來，進口利潤有顯著增大，但要注意到這一局面若不繼續從匯價上求配合是不能持久的，因為僅從幾種主要進口貨在香港市場的價格來看，設以六月下旬爲一〇〇，七月上中下三旬平均各爲一〇六·一二八和一三六，七月底已達一五二，而國內進口物價指數，從六月下旬以來迄今漲勢尙未超出30%，目前國際市場的價格仍是繼續上漲的趨勢，加以美帝藉口「戰略物資」對我封鎖，還迫使英帝在香港對我限制出口，都是加高我進口成本的因素，假使在匯價上面不加照顧，進口的利潤勢必減少，進口物資的供應，也受影響，所以今後對進口是與出口有同等的重要性，必須出進口兼顧才能與國內外的形勢相配合。
   最後對僑匯方面來說：
   目前的匯價是能照顧僑匯的購買力的，這可以從下列事實得到證明：
   第一、自從國內物價穩定以來，外幣黑市價格經常環繞在匯價的周圍，以極小的幅度在變化，據最近的報導，華南各地外幣黑市均落到匯價以下，且有繼續下降的趨勢。
   第二、把國內外實際生活費用與實物價格對比一下：據七月二十七日「遠東經濟評論」登載，在廣州五口之家每日三餐（上等白米及菜餚）月需人民幣五十萬元，合港幣九十六元，此數在港僅能購白米一担。
   再拿實物價格來比較，七月二十日香港大米每斤港幣六角五分，照當日匯價折合人民幣則在廣州可購大米三斤二兩，在福州、廈門、泉州可購一斤十一兩。同日猪肉港價三元九角五分，但在廣州、福州、廈門、泉州各地均可買到二斤左右。
   由上所述，可知目前的匯價不僅兼顧了出進口，同時也便利了僑匯。就人民幣幣值穩定和帝國主義國家因發動戰爭而引起的貨幣繼續貶值的情形來看，目前匯價的機動調整是非常必要的。至於滙價變動幅度的大小，固然應照顧出進口貿易，但基本上是决定於兩國金融物價變動的大小的。對於出進口貿易的照顧，還是從結滙時間的先後上去着手來得切實些，正如中國銀行過去的延期結滙，和現在的預結外滙那樣。對於僑滙的照顧，在個別地區可以採取其他辦法保證僑眷的生活。要求用滙價解决一切問題，那自然是有困難的。
   總之，匯價偏高推動了出口，却限制了進口；匯價偏低，鼓勵了進口却又影響了出口，而且這裏面還牽涉着僑匯問題。我們的匯價工作就是要在這三者之間，求得大體上的統一，所以每一個人都應該深刻的認識到：部分的利益應該服從全體的利益，部分的困難是可以用部分的辦法去克服的。