第一期人民勝利折實公債條例告訴我們：中央人民政府爲支援人民解放戰爭，迅速統一全國，以利安定民生，走上恢復和發展經濟的軌道，特發行一九五〇年人民勝利折價公債。陳雲副總理也告訴我們：「明年度政府的財政情况一定比今年好得多，但赤字仍舊很大。放在我們面前的問題是：繼續單一地依靠增加發鈔來彌補赤字呢？還是找找別的較好的出路？」權衡輕重，還是考慮發行一次折實公債。人民購買公債，在全國經濟困難情况下，也是一種負担，比起因增發鈔票，幣值下跌所受的損失說來，是比較好的。因為幣值下跌的結果，下跌部分的幣值，是全部損失了的。購買了的公債，在一時算來是負担，但是究竟可以還本得息的，不是一種損失。如果發行公債縮小赤字的結果，使明年的幣值與物價情况比今年改善，則非但對全國工資生活勞動人民和軍政公敎人員有好處，而且，對於工商業的正常經營也是有益的。所以從全體人民的利益說來，發行公債比之多發鈔票要好些。人民勝利折實公債發行的目的如此，原因如此，原可不必囉唆闡釋但在目前的一般反映，特別是工商業者們的反映，顯然尙有一些顧慮，思想上仍有一些攪不通。
   二
   拿黃金或國外資金購買公債好不好？從理論上看來，以公債作爲吸收社會閑置資金的手段，似不無見地。但目前人民勝利折實公債的發行，主要目的在減少因財政赤字的通貨的增發，也就是說以超逾流通界所需要那部分通貨爲吸收對象，還不是以那些閑置資金或已經凍結的黄金為對象。閑置資金，特別是國外資金，是希望其能迅速設法轉化爲有利國內經濟建設的生產資金，比牠滯留在海外逐漸消耗定好得多。人民勝利折實公債目的旣在減少財政發□，黃金購買勝利折實公債顯然達不到這個目的。否則公債雖已發行了，流通界所有人民幣的籌碼，或財政所需支付人民幣的籌碼，依然未能減少。這顯然與人民勝利折實公債發行的初衷未盡符合的。
   工商界目前資金短絀。承購的公債准予抵押好不好？或者在有需要時能够變爲資金，或者小數目可以買賣好不好？抵押嗎？人民勝利折實公債條例第九條規定：不得向國家銀行抵押。如果國家銀行可以允許以折實公債抵押，通過公債吸收囘籠的通貨不是又流出去嗎？那又何必多此一舉。國家銀行旣不以公債承做抵押，私營金融業自然也不願這樣做，如果冐險地承做，萬一客戶資金周轉不靈，無法歸還借款時，營金融業拿什麽去應付存戶的提存呢？如果折實公債允許隨時可以轉為資金的話，買賣必須允許存在，成交時就可能發生價差，就無法防止投機，這與條例中第九條：不得用以作投機買賣相抵觸；退一步講，即使一切買買依照中國人民銀行公佈牌價交易，牠就會變成另一通貨在市場上流通甚至進而為計價單位，從而縮狹了人民幣流通的範圍，必然地會促使人民幣周轉速率增加，構成通貨的相對膨脤。所以，折實公債不得代替貨幣流通市面的規定是需要的，而且是必須的。如果允許小額流通或允許利息預支等辦法，同樣地與折實公債條例第九條的精神相背的。
   二
   旣然折實公債不買黃金外匯外幣，而一定要人民幣，同時又不允許向國家銀行抵押，不許流通，工商業的流動資金不是更短絀了嗎？目前上海私營金融業的存款估計也不過千餘億，恐怕無力認購折實公債。這種顧慮是多餘的。我們知道，整個社會經濟活動所需流動資金的數量，是決定於一定時期內與一定生產條件下，生產流通過程的需要。超越這個數量的籌碼，就成爲社會的游資。今天折實公債的發行，目的就在吸收這部分的社會游資由於一九五〇年度財政上的支出的節約精簡，以及收入的大力爭取的條件下，赤字槪算還有五萬□千餘萬分，如果我們估計其中一半因生產擴大而轉化入生產資金，那末一九五〇年度新增的社會游資數量可能不比二億分的公債小。折實公債所吸收那部分游資的來源，是從財政赤字而來的，决不是從工商業現有的流動資金而來的。卽使是明年公債發行的第一個月，其對象除了部分財政赤字，其他部分還是社會現存的游資，其對工商業生產運銷的流動資金依然不會起涸竭作用的。
   誰都知道，財政上的赤字是通過財政開支，在軍政文敎等費用形態而流入市場，或在國營企業投資形□而流入市場，或者在支付工薪形態小部分轉入儲蓄，而大部分購置生活所需資料而流入市場，再通過市場而轉入生產企業。生產企業□環境和條件關係，可能一時無法轉化這筆□碼爲生產資金而成爲社會的游資。以這些游資認購公債是無損於生產運銷，是可以斷言的。自然，個別行業或個別工商業，未達應有的發展，或與國家統一的經濟計劃適應不够而產銷相對萎縮的情况下，又當別論。但以全體工商業而論，祗要在改善生產條件，合理化經營，樽節不必要的浪費，精簡人事，力求減低主產運銷成本的話，是不會感到困難的。問題的關鍵在折實公債的來源，不是出於生產事業經營的資金，也不是來自勞動者必須生活資料，而是社會游資，特別是因一九五〇年度財政赤字所創造出來的社會游資。那末，對公債會影響生產運銷的流動資金的想法，不祗是多餘的顧慮，而且是有害的想法！
   雖然如是，但目前上海工商業對折實公債的發行還存有造成銀根緊俏局面的顧慮。這種顧慮是有兩種不同的出發點：第一種人根本不願見公債的發行，不願見物價的穩定，否則他們的投機倒把伎倆，發揮無從，投機商業（如地下拆放，買空賣空，商品套購等）遭受約束，他們是經濟建設的寄生者生產上的魔鬼，怕見折實公債的太陽。這些人的顧慮大可警告他們從速轉業，轉爲有利國計民生的工商業，不然終將自絕於人民。
   還有一種是工商業合法經營者的顧慮，害怕大宗公債欵項繳庫時造成市場銀根的緊俏，妨害了工商業資金的運轉。這種考慮是好的，是積極的。折實公債的發行過程，如果處理不善，可能有這□副作用的但亦毋須過分誇張其副作用。第一公債的，發行並不規定固定繳欵□，不會造成市場銀根奇緊的局面的；其次，國營企業，特別是人民銀行和國營貿易部門，必然會考慮一定時期內私營廠商所需頭寸，必然會照顧市場照顧商品價格的水平的。今天國營企業本身既不投機，又積極維護和發展市場的穩定性，所以某種程度上對市場經濟盲目性起着抑制作用的。最後而是最主要的，是私營工商業應不分彼此的在光榮完成認購折實公債的統一目標下自動組織起來，有意識的有計劃地組織認購與組織分批分期繳欵，這不但可以避免整個市場銀根過鬆奇緊和物價暴升狂跌局面，而且可以避免行業之間銀根鬆緊的不平衡和物價趨勢的過於參差。進步的工商業者們，爲着國家的利益，人民的利益和你們本身的利益，應該迅速站起來，自動自覺地組織起來，完成光輝的使命！
   四
   目前離開第一期人民勝利折實公債繳欵期第一天不過兩星期光景，工人階級已經開始以行動來響應中央人民政府與全國總工會的號召了。現在該是上海工商業者們英勇地站起來，站在認購折實公債運動的前硝的時候已經到來了。把歷史性的光榮使命担負起來，動員全體工商業者們及殷實富戶者們來参加，展開廣泛民主討論公平合理的自覺認購方式，將自己行業與聯合全體行業翠購與繳欵工作組織起來，為實現完成公債發行，穩定物價而鬥爭！